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PART  ONE

功能沙发综述

功能沙发是指在无为沙发基础上，新增姿态养息、转向、扭捏、推拿、保藏等功能的新式软体居品。功能沙发外不雅假想、使用场景与无为固定沙发并无较大区别，在椅背倾角、优柔度等中枢假想办法更安妥东谈主体工学。分类上，字据包裹材料不同，功能沙发可分为皮质、布艺、皮布等功能沙发；字据产品质能不同，可分为手动功能沙发和电动功能沙发。

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贵寓来源：公开贵寓，华经产业连系院整理

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PART  TWO

功能沙发产业链

功能沙发产业链上游为原材料供应商，主要包括皮革、微纤维、织布、锂电板、电子元器件等；中游为功能沙发制造商；下贱为利用范围，主要包括家庭、办公、电竞、影院等场景，终局为耗尽者。

功能沙发产业链

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干系求教：华经产业连系院发布的《2023-2028年中国功能沙刊行业商场深度连系及投资出路瞻望求教》【AUKG-427】ガニ股絶頂 手まんレズ

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PART  THREE

功能沙刊行业近况分析

1、天下

从天下功能沙刊行业商场范围来看，2022年天下功能沙发商场范围约为298亿好意思元，同比增长10.9%，研究2023年商场范围达到327亿好意思元。从产品地域分散看，当今西洋是智能沙发的主要耗尽商场，其中好意思国动作智能电动沙发的开始地在天下功能沙发的占比约为达54%。

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2、中国

就国内商场范围而言，据统计，2022年中国功能沙刊行业商场范围约为126.8亿元，同比增长24.0%，国内商场增速快于天下。研究2023年中国功能沙发商场范围迥殊150亿元。

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商场渗入率方面，国内当今一二线城市功能沙发的渗入率达到22%操纵，而三四线城市受传统耗尽偏好影响功能沙发渗入率仍较低。全体来看，自2016年到2023年，中国功能沙刊行业商场渗入率由3.7%增长至8.3%，中国功能沙发的商场渗入率远低于好意思国，好意思国功能沙发渗入率2022年约为48.8%，改日国内商场提高空间较大。

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PART  FOUR

功能沙刊行业竞争形势

从行业竞争形势来看，中国功能沙发的商场集结度高，其中敏华控股占据主导地位，2020年敏华控股商场占有率达到60%，顾家家居、喜临门等其他品牌占有率远低于敏华。

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敏华控股确立于1992年，主要从事沙发、床垫等软体居品的研发、分娩及销售，专注于功能沙发产品的内销和出口。当今公司旗下领有“贵族名流”、“前卫布艺”、“尼科莱蒂”、“伯爵”、“王人市悠闲”、“5星床垫”、“宜居布艺”、“意斯特”、“魄力”等16个软体家居系列产品，沙发及配套产品占公司生意收入七成以上。从公司计算情况来看，2022年（2022.03.31-2023.03.31）敏华控股完了生意总收入151.90亿元，净利润为16.76，分离同比着落19.29%、14.80%，主要原因是受房地产商场不景气，跟着国内疫情及房地产策略优化，公司营收有望回暖。

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注：2022年营收及净利润数据为公司2022.03.31-2023.03.31数据，依此类推。

贵寓来源：公司公告，华经产业连系院整理

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PART  FIVE

功能沙刊行业发展趋势

1、无为沙发的制作门槛较低，是皮革面料、填充物、木框架、弹簧等基础材料的拼接组合。功能沙发中枢部件铁架、电机具有制造门槛，且质地的横蛮决定了功能沙发困乏寿命、杂音、故障率等质地办法的横蛮。铁架和电机共计占功能沙发分娩资本的 15%—20%，能否自主研发分娩决定着工场分娩功能沙发资本的高下，亦决定了工场能否进行功能沙发产品的握续革命迭代。铁架和电机的分娩壁垒使得功能沙发赛谈比较于无为沙发而言有着更高的参加壁垒，完了自主研发分娩部件的厂商领有更大的溢价智商，行业亦更易完了集结，有别于传统家居行业分散的形势。

2、功能沙发的潜在耗尽者为中高收入群体，耗尽群体基础将受益于我国中等收入。群体扩大。据《中国沙发舒心健康白皮书》涌现，年收入在 20-50 万范围内的东谈主群中，领有过或是盘算推算购买功能沙发的占比高达 81%，而这一比例在年收入 10 万以下的东谈主群中仅为 19%。功能沙发动作无为沙发的替代品，在更优的产品力加握下，改日潜在耗尽者群体或跟着我国中高收入群体的扩大而扩大，功能沙发耗尽将领有更坚实的基础。

3、沙发使用年限裁减关于换新商场范围增长较为关节。字据调研数据，沙发使用寿命为 5 年操纵【AUKG-427】ガニ股絶頂 手まんレズ，较高的换新频率因循提神大的沙发商场。当今我国沙发潜在需求商场中，仅以商品房利用场景来看，换新商场、新址商场及二手房商场分离占比64.14%、27.44%、8.42%，换新商场关于沙发商场较为关节。改日跟着我国沙发等大件居品耗尽属性突显，从耐用品走向耗尽品，阻挡的沙发使用年限研究将促使沙发商场进一步增长。因而沙发等软体家居产品跟着自己耗尽属性的突显能初始行业内生增长，对消地产周期下行的部分影响。